В ЦБ раскрыли причины, которые повлияли на решение по ключевой ставке

В ходе заседания совета директоров Банка России 24 апреля 2026 года звучали предложения сохранить ключевую ставку без изменения на уровне 15,00% годовых, однако по итогу обсуждения сложился широкий консенсус за ее снижение на 50 б. п., до 14,50%. Это следует из резюме обсуждения ключевой ставки, которое опубликовал Центробанк.  

Так, сторонники сохранения ключевой ставки неизменной аргументировали свое предложение тем, что тенденция к замедлению устойчивого роста цен пока не получила убедительного дальнейшего развития. Годовые темпы роста денежной массы остаются повышенными относительно прогнозного диапазона Банка России на конец 2026 года. В марте — апреле появились признаки оживления деловой активности, а поддержку внутреннему спросу в дальнейшем могут оказывать сохраняющиеся высокие темпы увеличения доходов населения и уже реализованное смягчение денежно-кредитной политики. Кроме того, возросли проинфляционные риски со стороны бюджетной политики.

Весомые аргументы представили и сторонники снижения ключевой ставки. Они обратили внимание на то, что текущий рост цен в I квартале 2026 года сложился ниже февральских оценок Банка России. Запас жесткости денежно-кредитных условий сохраняется даже после уже реализованного снижения ключевой ставки. Положительный разрыв выпуска закрылся быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе. Кроме того, крепкий рубль поддерживает дезинфляционные процессы. Поэтому, несмотря на сохраняющиеся проинфляционные риски со стороны бюджетной политики, пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, хотя и сократилось.

«Большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Сохранение ставки на текущем уровне может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего существенного отклонения инфляции вниз от цели. В то же время при принятии решения необходимо учесть возросшую неопределенность и проинфляционные риски прежде всего со стороны внешних условий и бюджетной политики. Этому соответствует осторожное снижение ключевой ставки. Кроме того, необходимо повысить прогноз средней ключевой ставки на 2026 – 2027 годы», — резюмировали в ЦБ.

По итогам дискуссии совет директоров Банка России 24 апреля 2026 года снизил ключевую ставку на 50 б. п., до 14,50% годовых.

Источник:  Banki.ru