Инфляционные ожидания россиян в июне упали до минимума за два года

Ожидания населения в отношении будущей инфляции — один из основных факторов, на основании которых Банк России принимает решение по ключевой ставке.

Инфляционные ожидания населения России в июне 2026 года снизились сразу на 0,6 п.п. и составили 12,4% годовых, следует из опроса ИнФОМа, проведенного по заказу Банка России с 29 мая по 10 июня.

Показатель опустился до минимальных значений за последние два года. Сейчас он находится на уровне июля 2024 года, когда ожидаемая инфляция также была на уровне 12,4%.

При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в июне также существенно снизилась и составила 14,2 против 15,1% месяцем ранее.

За последние 12 месяцев максимальный уровень ожидаемой населением инфляции был зафиксирован в декабре 2025-го и январе 2026 года — 13,7%. Минимальными инфляционные ожидания населения стали в июне 2026 года — 12,4%.

Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями снизились и составили 11,0 против 11,8% месяцем ранее. У респондентов без сбережений оценка ожидаемой инфляции также снизилась и составила 13,6 против 14,1% в мае.

Оценка наблюдаемой инфляции у участников опроса со сбережениями не изменилась и составляет 13%. Оценка респондентов без сбережений существенно снизилась и составила 15,1% (в мае было 16,4%).

Доля тех, у кого есть сбережения, в июне повысилась до 36% (в мае их было 34%), а тех, у кого сбережений нет, снизилась до 61% (в мае — 63%). Остальные респонденты затруднились ответить.

По данным Росстата, индекс потребительских цен со 2 по 8 июня вырос на 0,20% против роста на 0,15% неделей ранее. Всего с начала 2026 года потребительские цены выросли на 3,53%.

Минэкономразвития сообщило, что в годовом выражении инфляция на 8 июня была на уровне 5,50% по сравнению с 5,39% неделей ранее. В мае инфляция составила 5,31% против 5,58% в апреле.

Почему инфляционные ожидания снизились: мнения экспертов

Старший аналитик ИК «Риком-Траст» Валерия Попова выделила ряд причин, по которым инфляционные ожидания населения показали снижение. Среди них:

• сезонное снижение цен на продовольствие;
• замедление годовой инфляции в мае;
• укрепление рубля.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая также полагает, что снижению инфляционных ожиданий могли способствовать необычно низкие значения инфляции в апреле и мае, которые во многом объяснялись снижением цен на плодоовощную продукцию и укреплением рубля.

Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев подчеркнул, что свою роль в снижении показателя сыграло укрепление рубля и адаптация к налоговым изменениям, когда острый шок первых месяцев сгладился, а население постепенно перестало закладывать его в будущие оценки.

Что происходит с ключевой ставкой

На заседании 24 апреля Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 14,5%. Решение ЦБ стало восьмым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

Цикл снижения ставки начался с заседания в июне 2025 года, с тех пор она опустилась на 6,5 п.п.

«Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики», — отметил в пресс-релизе регулятор.

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке пройдет 19 июня.

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», убеждены, что снижение ключевой ставки продолжится, однако отмечают, что шаг по-прежнему останется умеренным. Большинство из них ожидает, что на заседании в июне Банк России снова снизит ключевую ставку на 50 б.п.

Источник: РБК Инвестиции